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鄭棉 仍有進一步下跌可能

2020-01-23 07:40:34 和訊網  格林大華期貨

  時至春節長假前的最后一個交易周,鄭棉接連走出大幅下跌行情,昨日盤中甚至一度全線跌停,令人意外。總體來看,近期鄭棉期價的下跌行情,主要是受到一些短期恐慌因素的影響。

  多頭平倉對盤面構成壓力

  本輪上漲行情中,鄭棉主力合約在創出14450的高點后大幅回落,該合約持倉量也自61.5萬手下降至目前盤中的53.7萬手,減少7.8萬手,減幅12.68%,顯示主力資金平倉意愿較強,特別是在本周的三個交易日里,減倉回調行情特征更為明顯。究其原因,在春節長假來臨前,多頭主力因回避假期風險而選擇獲利了結,而主力資金離場平倉,對鄭棉期價短期構成了較大的下行壓力。

  鄭棉倉單實盤壓力巨大

  近兩年來,國內棉花現貨商在鄭棉期貨市場的套保交易業務量呈現出逐年增長的態勢,鄭棉期貨注冊倉單量也屢屢創出歷史新高。從最新數據來看,截至2020年1月21日,鄭棉注冊倉單加有效預報量達到41855張,其中2019/2020年度的注冊倉單量為30266張,占比達到86%,折合棉花實盤量為167萬噸,占國內產量約30%。鄭棉期貨市場的實盤壓力可謂十分巨大,且還有進一步增大趨勢。

  此外,新型冠狀病毒感染肺炎疫情爆發給金融市場帶來恐慌情緒,包括股市和期貨市場的相關品種均出現了較大的下跌行情。據國家衛健委專家分析,目前疫情還存在進一步擴散的風險,必須加大防控措施和力度。市場預計此次疫情將影響春節假期后紡織企業的復工及生產情況,若節后紡織企業用工返程受限,那么將直接影響到紡企的開工率,會對棉花需求造成較大的負面影響。

  美棉進口呈現增長態勢

  本輪棉花的上漲行情,主要源于市場對中美貿易第一階段協議簽署的樂觀情緒支撐,當這一利多因素兌現后,利好影響明顯減弱,市場的關注點開始轉向中美雙方對協議的具體操作和執行方面。美棉在創出71.96美分/磅的高點后,出現大幅回調,美棉市場交易商的關注點在于中國對美棉的采購和進口方面,而近期中國對美棉的采購并沒有明顯增加。不過,從最新美棉出口銷售數據來看,截至2020年1月9日當周,中國共計簽約進口美棉44.3萬噸,占美棉簽約出口量的15.9%,較去年同期的38.2萬噸增加6.1萬噸。由此來看,美棉進口呈現增長態勢。

  現貨價格上漲勢頭受阻

  本輪棉花價格的上漲行情,是期現共振的結果。在美棉和鄭棉期價雙雙上漲帶動下,近期國內棉花現貨價格較上月同期上漲了500—800元/噸。現貨市場多數優質棉花資源進入期貨交割倉庫注冊成了棉花倉單,現貨市場流通的優質棉資源稀缺,市場惜售情緒高昂,這一點從近期國儲輪入的成交量持續低迷,交儲熱情不高也能體現出來。此外,隨著春節假期臨近,公路和鐵路運輸也受到了一定影響,現貨交易活動有所停滯,價格上漲勢頭受阻,對棉花期價的支撐作用相應轉弱。

  綜上分析,受短期恐慌情緒影響,預計鄭棉期價還有進一步下跌的可能,市場多頭信心的修復尚需一定的時間和過程。技術上看,鄭棉主力合約CF2005期價一度跌破60日均線的支撐,后期需要進一步觀察60日均線及13100—13300元/噸區域的前期成交密集區的支撐情況,不排除期價再度下探前期低點的可能。但是,鑒于基本面供需形勢已經得到較大程度的扭轉,一旦短期跌幅較大,鄭棉期價反而可能進入到多頭建倉的安全區域,下游紡織企業或迎來較好的買入套期保值及建立虛擬庫存的機會。

 

(責任編輯:陳狀 )
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