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長河觀察:增庫存趨勢仍在

2020-06-09 16:32:04 和訊期貨 

  【市場資訊】

  1、【美豆生長】截止周日6月7日,全美平均大豆播種率86%,上周75%,去年同期54%,5-年平均79%,業界平均預期87%;大豆出苗率67%,上周52%,去年同期30%,5-年平均61%;大豆優良率72%,上周70%,去年同期0%,5-年平均70%,業界平均預期71%。

長河觀察:增庫存趨勢仍在

  2、【報告前瞻】據道瓊斯6月8日消息,美國農業部(USDA)定于北京時間6月12日00:00公布6月作物供需報告。接受《華爾街日報(博客,微博)》訪問的分析師平均預期,全球2020-21年度大豆年末庫存料為1.001億噸,預估區間介于9,600萬噸至1.182億噸,美國農業部5月預估為9,840萬噸。2019-20年度,全球大豆年末庫存料為1.003億噸,預估區間介于9,850萬噸至1.031億噸,美國農業部5月預估為1.003億噸。

長河觀察:增庫存趨勢仍在

  3、【巴西出口】巴西商貿部:截止6月7日當月(共5個工作日),巴西累計裝出大豆333.39萬噸,大豆日均裝運量為66.68萬噸/日,較去年同期的45.01萬噸/日增48.13%;累計裝出豆粕37.08萬噸,日均裝運量為7.42萬噸/日,較去年同期的8.80萬噸/日減15.69%;累計裝出玉米3.86萬噸,日均裝運量為0.77萬噸/日,遠低于去年同期的6.29萬噸/日。

  4、【馬來棕油】MPOB數據周三公布,路透調查平均預期5月產量環比增3.2%,期末庫存環比增9.9%至225萬噸。印度方面表示正在考慮上調進口關稅——印度買家通常會在上調關稅傳聞期間提前進口。

長河觀察:增庫存趨勢仍在

  5、【國內到港】中國海關稱5月大豆到港量938萬噸,不及4月裝船預估1050萬噸,因巴西物流環節時間增加。本年度10-5月大豆到港量通過比增加16.3%至5,790萬噸,但仍然落后17/18年度同期4%。裝運總量目前比海關到港量高出59.6萬噸,照此進度中國本年度的大豆進口量有望達到9,4009,500萬噸,USDA在5月報告的預估為9,200萬噸。

  6、【國內庫存】中國前一周大豆周度壓榨量191.6萬噸,不及預期198萬噸。本年度10-6月迄今累計壓榨量同比減少0.44%。預計未來兩周的壓榨規模在203萬噸和206萬噸,若實現累計壓榨同比將增加0.5%。當周中國油廠豆粕庫存66.58萬噸前一周64.16萬噸,去年同期73.61萬噸為去年9月23日以來最高水平。豆油庫存94.9479,周度環比增加1.9%,去年同期144.3萬噸,為4月10日以來最高水平。

長河觀察:增庫存趨勢仍在

  【收盤評述】

  最新公布的作物生長報告來看,新季美豆進度正常,天氣方面暫無炒作因素,且預告本周熱帶風暴帶來的強降水天氣將有利于產區的土壤增墑,雖也有阻礙部分地區播種的可能,但整體天氣有利于作物生長。對于美豆,短期來看,中美關系成為國內四季度進口所關注的最大不確定因素,在整體宏觀環境沒有出現實質性轉折前,巴西今年逐漸搬空的情況將改善美豆出口需求潛力,美豆短期仍將保持震蕩偏強。

  油脂方面,今日油脂受近期關稅等消息提振以棕油領漲整體走強,基本面來看,目前不論東南亞還是國內油脂均面臨增庫存的壓力,但國內三大油脂的分化、小油脂的市場份額擠占情況或將導致國內行情略有差異。但在原油、馬來印度貿易關系恢復、關稅調整以及近期出現的產量增加不及預期的情況下,我們傾向于油脂最糟糕的時候基本已經過去,目前油脂處于低價區,上有增庫存大趨勢的壓力,下有宏觀與階段性產區消息的支撐,大概率保持區間震蕩,難有趨勢行情。

  【利潤跟蹤】

長河觀察:增庫存趨勢仍在

  (數據來源:天下糧倉、中糧期貨(博客,微博)、文華財經)

  【作者】

  高泓-投資咨詢號TZ009338;潘婉玲-投資咨詢號Z0013415;肖鴻欽-從業資格號F3032992

  【公眾號:長河觀察】

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  【風險揭示】

  1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出,因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。2. 市場具有不確定性,過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。3.在法律范圍內,公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易,或可能為其他公司交易提供服務。

  

(責任編輯:陳狀 )
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