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敲黑板時間到!持有燃料油的抓緊過來上課……

2020-06-12 16:54:20 和訊期貨 

  根據最新消息,低硫燃料油期貨合約將于6月22日正式掛牌上市。最近后臺也有不少人問我,低硫燃料油與現在上市的燃料油有什么區別,今天九哥從萬字研報中精煉了有關低硫燃料油的知識與大家分享。

  低硫燃料油期貨合約的上市主要是應對燃料油現貨在IMO2020限硫新規下所發生的巨大變化,高硫現貨市場規模已經急劇萎縮。另外,低硫燃料油期貨合約,全面引入境外交易者參與,人民幣計價。

  高低硫燃料油從用途上均是用作船舶發動機的燃料。兩者最為顯著的差異當然就體現在硫含量上的差異,低硫是不高于0.5%的含硫量,而高硫則是不高于3.5%的含硫量。從合約設計上,高低硫燃料油期貨因為在不同的交易所上市,兩者的交易規則存在一定的差異,主要體現在最后交易日、自然人客戶離場日期等等。

  首先,大家都知道,全球燃料油的需求70%以上集中在海運,運費構成中燃料油價格比重超過40%,燃料油需求與航運密不可分。海洋環境保護委員會(MEPC)第70屆會議上決定了全球范圍內,從2020年1月1日起,船用油的硫含量標準從低于3.5%m/m調整至低于0.5%m/m。至2020年初,市場已經基本上完成了由高硫向低硫的切換。因此,低硫燃料油期貨上市勢在必行。因為疫情的原因,低硫上市的日期被推遲了。從現貨市場來看,低硫船用燃料油是2020年及以后船供油市場的主要消費品種。

  實際上,自2019年4季度以來,船用油市場的結構就已經發生了非常顯著的改變,市場提前從高硫燃料油切換至低硫燃料油。至2020年初,高低硫燃料油的切換基本已經完成。以新加坡為例,MPA最新數據顯示:低硫燃料油在船用油需求結構中占比大約為70%,而高硫燃料油則是由此前的90%下降至不足20%。進入到2020年以來,高低硫的結構占比維持著相對穩定的狀態。

  另外,低硫燃料油品質的不穩定性肯定是要比高硫更高。不同企業生產出來的低硫燃料油品質可能有非常大的差異,甚至同一家生產企業出的低硫品質可能也會有較大的差異。因此,為了保障低硫燃料油交割買方的利益,混罐的相容性預檢就顯得非常有必要。這在一定程度上使得賣家交割的難度變大了,即使賣家船貨的質量是沒有問題的,但是因為與已經存放在庫里的低硫燃料油不具備相容性,意味著賣家也無法順利進入交割。

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  九哥認為,對于大多數普通投資者而言,即將上市的低硫燃料油合約與此前燃料油合約的差別不大,只是換了一個合約而已。不過現在還在持有燃料油合約的小伙伴要注意了,低硫燃料油期貨上市之后,現在的燃料油合約可能會受到一定的影響,可以關注一下低硫燃料油期貨啊。

  如果你對投資方面的知識感興趣,可以關注韭菜進化論公眾號給我留言啊,后續,我們也將根據后臺關注度準備下一期內容。

  

(責任編輯:趙鵬 )
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