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需求有所恢復 雙焦動力煤市場持穩運行

2020-06-13 11:14:23 和訊期貨  廣發期貨 楊飛

摘要

焦炭:下游鋼廠高爐開工良好,對焦炭需求增強。山東省推進煤炭去產能任務,限產30%左右的焦企陸續增多,山西地區受環保檢查影響,焦企限產力度加大,區域供應影響較明顯,對焦炭價格形成支撐。綜合來看,短期預計焦炭價格持穩運行。操作上,做多煉焦利潤可繼續持有或擇機止盈,空倉者建議逢低做多煉焦利潤。

焦煤:近期受“兩會”影響,煤礦整體生產積極性較低,但供應上仍較為寬松,焦煤市場價格延續弱勢運行。伴隨蒙古國煤炭出口逐步恢復,日韓等國焦煤需求減弱,進口焦煤或傾向于中國市場,焦煤整體供應將持續增加,疊加下游焦企限產力度加大,焦煤需求受到牽制。綜合來看,焦煤價格將會承壓運行。

動力煤:近期主產地煤礦受“兩會”影響,安全檢查力度加大,部分地區煤礦出現停產、限產情況,產地煤價出現較大幅度的上漲,市場采購積極性較高。受天氣轉熱影響,沿海電廠耗煤負荷增加,超過去年同期水平,電廠庫存消耗可觀支撐煤價上漲。綜合來看,短期多單可繼續持有或擇機止盈,若后續需求日耗持續上升,繼續關注盤面逢低做多機會。

一、行情回顧

焦炭盤面自4月初以來震蕩上行,截至5月29日,焦炭2009合約報收1877元/噸;焦煤盤面表現相對較弱,自5月初超跌反彈,截至5月29日,焦煤2009合約報收1162元/噸;動力煤盤面在4月份低位筑底后持續上行,上漲至前期平臺點位后有所回落,截至5月29日,動力煤2009合約報收528元/噸。

二、鋼廠高爐開工良好,焦炭價格持穩走強

焦企開工率整體增長明顯,近期受“兩會”影響有所回落。截至5月29日,100家獨立焦企樣本的產能利用率為78.3%,相比4月底減0.18個百分點,較春節后低點增15.83個百分點;230家獨立焦企樣本的產能利用率為74.52%,相比4月底增0.45個百分點,較春節后低點增14.35個百分點。

鋼廠高爐開工率較為穩定,對焦炭需求增強,焦炭價格第三輪提漲50元/噸已全面落地。山西臨汾準一級焦出廠價格1650-1700元/噸,日照港(600017,股吧)準一級焦1790元/噸。

下游鋼廠焦炭庫存同比偏高。截至5月29日,100家樣本獨立焦企焦炭庫存52.36萬噸,同比增27%;全國110家樣本鋼廠焦炭庫存462.81萬噸,同比增5.29%。焦企利潤恢復明顯,截至5月29日,全國平均噸焦盈利181.61元,較4月底增137.78元。

山東省推進煤炭去產能任務,限產30%左右的焦企陸續增多,山西地區受環保檢查影響,焦企限產力度加大,區域供應影響較明顯,對焦炭價格形成支撐。綜合來看,短期預計焦炭價格持穩運行。操作上,做多煉焦利潤可繼續持有或擇機止盈,空倉者建議逢低做多煉焦利潤。

三、供應端相對寬松,電廠日耗回升

近期受“兩會”影響,煤礦整體生產積極性較低,但供應上仍較為寬松。

焦煤市場價格延續弱勢運行,山西臨汾、長治地區部分煤礦低硫焦煤價格報價1270元/噸左右,下游焦企采購情緒低迷,多按需采購。進口澳煤方面,近期通關政策較嚴,市場多持觀望態度;進口蒙煤方面,通關車輛持續增加,但整體通關數量仍在低位,短期內較難恢復至正常水平。下游庫存同比低位,截至5月29日,獨立焦化廠煉焦煤總庫存711.6萬噸,同比減10.29%;樣本鋼廠煉焦煤庫存787.34萬噸,同比減8.52%;煉焦煤社會總庫存2249.51萬噸,同比增2.15%。

受疫情影響,國際市場鋼企存在不同程度停產限產情況,需求端短期內難有明顯起色。伴隨蒙古國煤炭出口逐步恢復,日韓等國焦煤需求減弱,進口焦煤或傾向于中國市場,焦煤整體供應將持續增加,疊加下游焦企限產力度加大,焦煤需求受到牽制。綜合來看,焦煤價格將會承壓運行。

動力煤方面,近期主產地煤礦受“兩會”影響,安全檢查力度加大,部分地區煤礦出現停產、限產情況,產地煤價出現較大幅度的上漲,市場采購積極性較高。需求上,受天氣轉熱影響,沿海電廠耗煤負荷增加,超過去年同期水平,電廠庫存消耗可觀支撐煤價上漲。截至5月28日,六大電廠日耗65.59萬噸,同比增8.16%;平均可用天數21.81天,同比減24.65%。電廠庫存同比偏低,截至5月28日,六大電廠庫存1421.72萬噸,同比減18.5%;重點電廠庫存7437萬噸,同比減7.87%。綜合來看,短期多單可繼續持有或擇機止盈,若后續需求日耗持續上升,繼續關注盤面逢低做多機會。

圖1:焦炭主產地現貨價格走勢

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖2:焦炭港口現貨價格走勢

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖3:進口焦煤價格走勢

來源:Wind、中國煤炭資源網 廣發期貨發展研究中心

圖4:國產焦煤價格指數走勢

來源:Wind、中國煤炭資源網 廣發期貨發展研究中心

圖5:樣本焦企廠內焦炭庫存(萬噸)

來源:Mysteel 廣發期貨發展研究中心

圖6:樣本鋼廠焦炭庫存(萬噸)

來源:Mysteel 廣發期貨發展研究中心

圖7:下游煉焦煤庫存

來源:Mysteel 廣發期貨發展研究中心

圖8:煉焦煤總庫存

來源:Mysteel 廣發期貨發展研究中心

圖9:焦炭港口庫存

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖10:山西準一級焦噸焦盈利測算

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖11:全國樣本焦企產能利用率(%)

來源:Wind、Mysteel 廣發期貨發展研究中心

圖12:樣本鋼廠高爐煉鐵產能利用率(%)

來源:Wind、Mysteel 廣發期貨發展研究中心

圖13:動力煤產地價格走勢

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖14:CCI價格指數走勢

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖15:動力煤六大電廠庫存(萬噸)

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖16:動力煤全國重點電廠庫存(萬噸)

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖17:動力煤六大電廠日耗(萬噸)

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

圖18:動力煤六大電廠平均庫存可用天數

來源:Wind 廣發期貨發展研究中心

(責任編輯:趙鵬 )
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